上片“醉漾輕舟，信流引到花深處”。這個(gè)“花深處”，就是指桃源。在郴州，詞人為了排憂遣恨，不得不借酒解愁。醉眼朦朧之中，詞人受潛意識(shí)的支配，仿佛覺(jué)得自己劃起了小舟，正輕松自如地隨著溪流浮泛，朝桃花源進(jìn)發(fā)。路上，“忽逢桃花林，夾岸數(shù)百步，中無(wú)雜樹(shù)，芳草鮮美，落英繽紛”（《桃花源記》）。詞人十分欣喜，他左顧右盼，不知不覺(jué)中，已“林盡水源”，來(lái)到了“花深處”。閱讀這兩句，關(guān)鍵是要抓住“醉”這個(gè)核心詞語(yǔ)。醉入夢(mèng)鄉(xiāng)，本是常事，所以說(shuō)這兩句是寫(xiě)夢(mèng)境幻象。“塵緣相誤，無(wú)計(jì)花間住。”是詞人神志清爽后的抱恨之言。塵緣，本為佛教名詞。佛教認(rèn)為色、聲、香、味、觸、法為六塵，是污染人心、使生嗜欲的根源。秦觀在這兒是借指世俗之事，如名利一類(lèi)。假如自己不出來(lái)求仕為宦，就不至于有此時(shí)的遷謫之禍，這就是“塵緣相誤”。而此刻身受官府羈絆，即使想找一個(gè)類(lèi)似于“桃花源”的遠(yuǎn)僻之地平安度日也不可得——這就是“無(wú)計(jì)花間住”。

　　下片“煙水茫?！彼木?，乃是詞人有意識(shí)地?fù)袢∪耸篱g的四種凄涼景象，來(lái)影射他黯淡、感傷的心境?！盁熕Ｃ！保瑒t前途渺遙可知；“千里斜陽(yáng)暮”，暗示著詞人的處境將每況愈下；“山無(wú)數(shù)”，正是阻力重重、難回朝廷的象征；“亂紅如雨”，就是說(shuō)美好事物正在橫遭摧折。這四種景象并集一起，凝現(xiàn)出巨大的藝術(shù)感染力。詞人雖無(wú)片言只語(yǔ)關(guān)涉愁苦，而愁苦、失望之情已溢滿紙面。結(jié)句“不記來(lái)時(shí)路”，源于《桃花源記》。陶潛說(shuō)，武陵漁人出桃花源后，在返家的路上處處作了標(biāo)志，“及郡下，詣太守，說(shuō)如此。太守即遣人隨其往，尋向所志，遂迷，不復(fù)得路?！边@個(gè)結(jié)句正暗應(yīng)了題目和開(kāi)頭，道出了詞人夢(mèng)醒之后無(wú)路可走的窘境和苦況，表達(dá)了他“抽身退步悔已遲”和“世外桃源不可得”的愁怛心緒。

　　這首詞所反映的思想，是作者由于無(wú)端遭受打擊，導(dǎo)致了他對(duì)現(xiàn)實(shí)的不滿，并由此產(chǎn)生了對(duì)世外桃源的向往。但有的評(píng)論者認(rèn)為句句都有暗寓，這只能是一種猜測(cè)。此詞所表現(xiàn)出的那種迷離恍忽的境界，只是秦觀在藝術(shù)上喜歡朦朧美的一種手法而已。