詞的上片主要描寫邊地騎兵馳騁射獵的雄壯場面。古人每以“獵”指稱戰(zhàn)事，“閑獵”實(shí)際就是進(jìn)行軍事操練。落日、勁風(fēng)渲染出緊張的戰(zhàn)斗氛圍．平沙千里提供了遼闊的習(xí)武場景，弓箭駿馬烘托出騎士的諷爽英姿。循此理路當(dāng)展開對國力軍威的鋪陳，高揚(yáng)英雄主義的風(fēng)采。不料“隱隱”以下折人了由昭君的青冢引起的“閑愁”，其實(shí)此“愁”不但非“閑”，相反是對國運(yùn)的深長憂思。下片即是其所思的內(nèi)容．在堂皇的頌詞下蘊(yùn)含著辛辣的諷刺?；实圪F為天子，統(tǒng)有天下，后官佳麗，供其享用；廟堂有治國的賢相，邊疆有善謀的良將：沒想到國家的安定卻要靠小女子的和親換來?！安粶p”一句將此前的堂堂國威全部掃卻，其犀利簡直使大宋君臣無地自容。結(jié)尾二句又復(fù)歸歌功頌德之詞，極盡椰榆挖苦，矛頭直指皇帝。回觀上片所寫的騎射場景，可知它只是詞人的想象之境，現(xiàn)實(shí)的情況

　　是君王縱樂、文恬武嬉，邊備廢弛，只能以割地賠款來求得茍安于一時。有鑒于此，詞人才會以下計(jì)大段的諷刺感慨系之，以與上片的理想之境構(gòu)成強(qiáng)烈對比。

　　值得指出的是，聯(lián)系山谷所處的時代背景，他的諷刺矛頭是直接指向變法派的。這‘時期的詩歌中山谷表現(xiàn)出與當(dāng)政者斷然不合作的態(tài)度，時露鄙夷譏諷，其例證彰彰具在，可以參觀。尤其可堪玩味的是，王安石有詠陽君的《明好曲》”首，當(dāng)時和者甚眾。山谷由昭君這熱門話題而興感作詞，也在情理之中。王安釘在詩中稱“人生失意無南北”、“漢恩自淺胡自深”，在安石可能是要故作驚址駭俗之論，而這或許也是引發(fā)山谷深思的觸煤之一吧。